Spółka ma kapitał własny w wysokości 400 000 zł, kapitał obcy 600 000 zł. Koszt kapitału własnego wynosi 15%, a koszt długu 8%. Jaki jest średni ważony koszt kapitału (WACC), jeśli stopa podatkowa to 19%?

Dlaczego tak: WACC = (E/V)*Re + (D/V)*Rd*(1-T) = (400 000/1 000 000)*15% + (600 000/1 000 000)*8%*0,81 = 0,4*15% + 0,6*6,48% = 6% + 3,888% = 9,888% ≈ 9,9%. 8,4% to wynik bez uwzględnienia tarczy podatkowej, 11,1% to błędne wyliczenie, 12,3% to prosta średnia kosztów.

Podstawa prawna: Teoria kosztu kapitału - średni ważony koszt kapitału

Pułapka: Często pomija się podatek przy koszcie długu, zawyżając WACC.